Jednak Hart (1975) wykazały, że wynik Diamond posiada niewiele ogólności; z dwóch lub więcej towarów lub trzy lub więcej okresach, gospodarka giełda nie osiąga nawet ograniczonego optymalności. Ponadto, równowaga nie musi istnieć. Dla poszczególnych wartości egzogenicznych parametrów, uogólniony model Harta giełda zawartych wiele równowagi tak, że dana równowaga Pareto może być zdominowany przez inny. Starrett (1973) stwierdził również, że koszty transakcji w modelu Diamonda mógł zapobiec efektywne alokacje.
Wielokrotny wynik Harta równowagi można nazwać `strukturalny nieskuteczność" w rynek akcji. Stiglitz (1972) stwierdził również problemy strukturalne w alokacji giełdowych korzystających z modelem wyceny aktywów kapitałowych. W Stiglitza (1982), skupił się na `marginalnych nieefektywności": prywatny rynek nieprawidłowo decyduje, jak inwestować na marginesie i zrobi tak, nawet jeśli nie były wyjątkowe równowaga. Hart (1975) wymyślone przez nas sformułowania silnego optymalność "określenie przydziału bez marginalnych nieefektywności. Jak Stiglitz, Hart znaleźć równowaga może być mocno nieoptymalne nawet jeśli jest on wyjątkowy.